大越期货-油脂早报-250120

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：基本面宽松，国内油脂供应稳定，库存水平较高。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看多 【理由】：减产季节来临，出口数据环比增加，需求有所好转。

【期货品种】：菜籽油 【交易方向】：中性 【理由】：库存水平相对稳定，基本面宽松，整体供应情况良好。

近期利多因素：美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧；棕榈油处于减产季。

近期利空因素：油脂价格历史偏高，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱。

主要风险点：厄尔尼诺天气。

1. 当前油脂市场基本面偏中性，供应稳定，豆油和棕榈油的库存情况较为合理，需求有所改善。

2. 综合考虑，油脂价格预计将震荡整理，短期内可能出现回调整理。

3. 主要风险因素包括全球油脂库存压力和厄尔尼诺天气对产量的影响。