中望软件：国投证券-中望软件-688083-海外拓展卓有成效，3D产品逐步获认可-240508

投资标的：中望软件 推荐理由：作为国内研发设计类工业软件龙头，中望软件围绕All-in-OneCAx战略进行业务布局和市场拓展，进一步强化CAE布局，是研发设计工具软件国产化的核心标的，具有较大的发展潜力。

1）中望软件2023年营收大幅增长，海外拓展成效显著，3D产品获得认可。

2）公司海外市场营收增长超过50%，境内商业业务稳步增长，境内教育业务表现不及预期。

3）公司围绕All-in-OneCAx战略布局，强化3DCAD和CAE产品，是研发设计工具软件国产化的核心标的。

1. 中望软件近期财务表现：2023年营业收入8.28亿元，同比增长37.71%；归母净利润6,140.64万元，同比增长922.84%；2024年第一季度营业收入1.2亿元，同比增长3.84%；归母净利润亏损2,561.11万元。

2. 中望软件产品收入情况：标准通用软件收入为6.99亿元，其中3D产品收入逐步增长；外购软硬件收入增长明显；定制软件收入大幅增长；技术服务收入增长。

3. 中望软件境内外收入情况：境内收入6.66亿元，境外收入1.57亿元，境外收入同比增长71.14%。

4. 中望软件研发投入情况：公司研发投入4.04亿元，占营业收入的比例48.79%，研发人员占总人数的54.34%。

5. 中望软件业务拓展情况：境内商业业务增长稳定，境内教育业务不及预期，海外业务增长明显。

6. 中望软件3DCAD产品销售情况：3DCAD产品销售收入实现了16.28%的增长，ZW3D企业版块产品的增长达到28.35%。

7. 中望软件投资建议：预计公司2024/25/26年营业收入分别是10.42/12.88/15.34亿元，归母净利润分别是1.01/1.09/1.18亿元，维持买入-A的投资评级，目标价为103.03元。