煤炭行业：山西证券-煤炭行业周报：宏观利好频出，多因素影响沿海运价上涨-250310

- 煤炭行业在宏观利好政策的推动下，需求逐步回升，动力煤和冶金煤价格企稳，进口煤增量存在不确定性。

- 预计未来煤炭价格下行空间有限，尤其是冶金煤库存处于低位，双焦价格弹性仍存。

- 投资建议关注高股息及被低估的煤炭公司，尤其是非煤业务占比小的企业和资源价款较高的山西企业。

本周煤炭行业周报显示，宏观利好政策频出，推动沿海运价上涨。

动力煤方面，海外煤价回升，内贸煤价格企稳，煤矿生产正常，需求复苏，电厂负荷上升，但天气温和导致居民用电一般，北方港口库存回升。

环渤海动力煤现货参考价为694元/吨，周变化-1.00%。

冶金煤库存下降，钢材需求恢复，价格跌势趋缓。

焦炭价格企稳，钢厂库存走低。

运输方面，需求回升导致运力紧张，沿海煤炭运价大幅上涨，运价指数为724.26点，周变化+26.35%。

投资建议方面，预计煤价进一步下降空间不大，资金面向好，建议关注高股息品种如中国神华、陕西煤业等，及被低估的标的如新集能源、昊华能源。

风险提示包括供给释放超预期、需求改善不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国神华**：稳定高股息品种，具有较强的业绩支撑和市场吸引力。

2. **陕西煤业**：作为稳定高股息品种，估值吸引且具备良好的业绩基础。

3. **中煤能源**：稳定高股息品种，预计在未来有良好的表现。

4. **淮北矿业**：弹性高股息品种，市场预期较好。

5. **平煤股份**：弹性高股息品种，具备较强的市场竞争力。

6. **新集能源**：非煤业务占比小，显著被低估，具备投资价值。

7. **昊华能源**：非煤业务占比小，显著被低估，潜力较大。

8. **陕西能源**：非煤业务占比大，当前估值被低估，具备较好的投资机会。

9. **电投能源**：非煤业务占比大，市场预期较好，估值被低估。

10. **晋控煤业**：山西区域单吨成交资源价款普遍较高，具备良好的市场前景。

11. **华阳股份**：山西区域单吨成交资源价款普遍较高，具备投资价值。

投资建议主要基于煤炭行业的宏观利好政策、供需改善预期以及股息吸引力。