商用车行业：华安证券-商用车行业专题：全球客车潜力可观，中国车企大有可为-240827

1. 全球大中客车市场规模约30+万辆，中国车企有望在全球客车出口中大有作为。

2. 中亚、非洲、中东等地区是中国客车出口的主要市场，占比达90%。

3. 更新置换周期和电动客车结构替换是全球客车市场的核心驱动逻辑。

4. 不同地区的客车市场需求特点各异，但总体上客车市场潜力可观。

5. 中国客车具有较低的购置成本和电动化技术优势，是出海市场的核心竞争优势。

6. 建议关注宇通客车、金龙客车、中通客车等相关公司。

7. 风险提示：国际政治关系紧张、全球经济下行和客车电动化进程延缓可能对客车市场产生影响。

全球客车市场潜力巨大，中国车企有望在出口领域大展拳脚。

全球大中客车市场销量围绕30万中枢波动，中国是全球第一大客车市场。

中亚、俄罗斯、南亚、拉美等地区客车市场规模也较大。

中国客车出口主要集中在拉美、中东、中亚与俄罗斯、东南亚、非洲国家。

更新置换周期和电动客车结构替换是市场发展的主要驱动力。

中国车企具有较低的购置成本和电动客车领域的技术优势，有望在全球市场取得竞争优势。

投资建议关注宇通客车、金龙客车和中通客车。

风险提示包括国际政治关系紧张、全球经济下行和客车电动化进程延缓。

投资标的：宇通客车、金龙客车、中通客车。

推荐理由：中国客车作为一种生产资料，具有较低的购置成本，是中国客车的核心竞争优势。

同时，在全球电动化进程中，中国客车在电动客车领域具有领先的技术优势与成本优势，是中国客车出海的核心壁垒。

建议关注宇通客车、金龙客车、中通客车。