建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报： 政策定调积极，期待进一步增量政策-250427

- 政策定调积极，预计将推出增量政策以支持基建和地产链条的回暖，基建投资有望延续景气态势。

- 对外承包工程业务持续增长，海外工程需求景气度向好，建议关注国际工程板块相关企业。

- 新兴业务领域如装配式建筑和节能降碳等具备投资机会，相关企业有望受益。

本周建筑装饰行业表现稳定，涨幅为0.76%，整体超出沪深300和万得全A指数。

重要政策动态包括中共中央政治局会议强调实施积极的宏观政策，特别是在基建和地产领域，以应对经济形势变化。

财政部下达471亿元水利发展资金，支持水利建设，预计将推动相关投资增长。

投资建议方面，建议关注估值处于历史低位的基建龙头央企和地方国企，如中国交建、中国电建等。

对外承包工程业务持续增长，中欧及东盟合作前景良好，建议关注国际工程板块的相关企业。

需求结构方面，装配式建筑和新能源基建领域具备投资机会，推荐相关企业如鸿路钢构、华阳国际等。

风险提示包括地产信用风险、政策执行力度不足以及国企改革进展缓慢等。

整体来看，行业前景乐观，期待进一步增量政策的推出。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国交建、中国电建、中国中铁**： 推荐理由：估值仍处历史低位，业绩稳健，基建龙头央企，预计在政策加码和财政支持下，估值有持续修复机会。

2. **中国核建、中国化学**： 推荐理由：同样关注估值修复机会，具备稳定的业绩表现。

3. **中材国际、上海港湾**： 推荐理由：在国际工程板块中，受益于“一带一路”战略推进和海外工程需求的景气度，有望逐渐兑现到订单和业绩层面。

4. **鸿路钢构、华阳国际**： 推荐理由：在装配式建筑领域有相关转型布局，预计将受益于新业务增量开拓。

5. **亚翔集成、柏诚股份**： 推荐理由：半导体洁净室领域的景气度有望延续，相关企业将受益。

以上标的均基于行业景气度、政策支持及企业自身的业绩表现进行推荐。