华金证券-美联储FOMC会议点评（2024.9）：50BP首降之后，美元为何不降反升？-240919

1. 美联储首次降息50BP后，美元却不降反升，显示市场对未来加速降息的概率下降。

2. 美联储对劳动力市场和通胀的判断表明未来降息路径可能更为保守，预计年底前仅有25BP的额外降息幅度。

3. 美国货币政策预计与美联储相对独立，稳定汇率和经济结构优化仍具有第一优先重要性。

美联储首次降息50BP，但美元指数却上涨，显示市场对未来加速降息的概率下降。

会后声明和鲍威尔的表态显示，美联储对劳动力市场持续降温的担忧，但并不认为经济会迅速衰退。

美国劳动力市场和房地产市场的紧张程度超出市场普遍认知，可能导致未来降息路径不会连续加速。

预计年底前仅有25BP的额外降息幅度，如果美联储维持利率不变，美元指数可能进一步反弹。

我国货币政策仍与美联储相对独立，稳定汇率和经济结构优化仍是重要。