食品饮料行业：东方证券-食品饮料行业：泸州老窖、山西汾酒发布中期分红，白酒行业兼顾顺周期弹性与红利属性-241226

- 泸州老窖和山西汾酒发布中期分红方案，股息率吸引力提升，显示出对投资价值和股东回报的重视。

- 白酒板块兼具顺周期弹性与红利属性，受益于市场理性投资回归，股息率普遍高于十年国债收益率。

- 推荐今世缘、山西汾酒、迎驾贡酒等基本面强势的白酒股，同时看好泸州老窖和舍得酒业的估值反转机会。

报告指出，泸州老窖和山西汾酒发布了中期分红方案，显示出白酒行业兼具顺周期弹性与红利属性。

泸州老窖计划每10股派发现金红利13.58元，预计股息率为4.37%至4.74%；山西汾酒则计划每股派发现金红利2.46元，股息率预计为2.76%至3.24%。

白酒板块整体分红积极，有助于提升安全边际，吸引投资者。

在当前投资环境中，建议优先布局基本面强劲且未来1-2年有成长潜力的白酒企业，推荐今世缘、山西汾酒和迎驾贡酒。

同时，看好泸州老窖和舍得酒业的估值反转机会。

啤酒行业也有望受益于现饮渠道的复苏，推荐燕京啤酒、青岛啤酒和重庆啤酒。

乳制品方面，关注伊利股份的潜在增长。

风险提示包括分红不及预期、消费疲软、产品升级滞后、成本上涨及食品安全事件等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 今世缘（603369，买入）：基本面相对强势，未来1-2年仍有行业领先成长势能。

2. 山西汾酒（600809，买入）：兼具顺周期与红利属性，受益当前投资环境。

3. 迎驾贡酒（603198，买入）：基本面强劲，未来有成长潜力。

4. 泸州老窖（000568，买入）：高端酒中具备估值折价反转与业绩预期反转的双弹性。

5. 舍得酒业（600702，买入）：全国性次高端酒，具备反转潜力。

6. 燕京啤酒（000729，买入）：国改盈利提升，强势成长。

7. 青岛啤酒（600600，买入）：受益于低基数与餐饮链复苏，潜在改革动力。

8. 重庆啤酒（600132，买入）：市场预期低，受益现饮渠道复苏。

9. 伊利股份（600887，买入）：若奶价周期反转，有望迎来利润和估值双增。

风险提示包括分红不及预期风险、消费不及预期风险、产品结构升级不及预期风险、成本上涨风险及食品安全事件风险。