东方证券-策略周报：三季度经济数据对A股市场的影响-241022

- 本周A股市场明显上涨，创业板指涨幅最大，受益于三季度经济数据的好转及政策支持。

- 经济增长放缓但政策刺激措施陆续出台，房地产市场和工业生产增速回升，改善市场预期。

- 未来关注金融和科技行业的市值管理及三季报表现，同时需警惕经济复苏和政策推进的不确定性。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **经济增长**：前三季度中国经济增长4.8%，逐季有所放缓，但9月工业增加值增速止跌回升，消费市场保持平稳。

2. **价格动态**：CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%，价格剪刀差为3.2%，显示出消费相对稳定而生产者面临压力。

3. **货币政策**：央行已下调存款准备金率，并计划进一步调整，以支持市场流动性。

#### 市场表现 1. **A股市场**：本周A股明显上涨，创业板指涨幅最高(+4.5%)，计算机和电子行业表现突出。

2. **估值水平**：沪深300的PE(TTM)为13倍，风险溢价为5.6%，创业板指PE处历史低位，显示出市场仍有反弹空间。

#### 政策支持 1. **房地产市场**：央行将支持政策性银行和商业银行向有条件企业发放贷款，助力房地产市场恢复。

2. **资本市场**：推出股票回购增持再贷款等金融工具，激励上市公司回购股票，增强市场信心。

#### 投资策略 1. **重点关注行业**：建议关注金融和科技行业，因政策利好及市场预期改善。

2. **风险提示**：需警惕经济复苏及政策推进不及预期的风险。

总体来看，随着政策的落实和市场情绪的改善，A股市场有望持续反弹，投资者应关注上市公司三季报及市值管理情况。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场在低估值背景下有望持续反弹，尤其是金融和科技行业。

- 政策支持将改善投资预期，特别是针对证券、保险等金融机构的利好。

- 新质生产力及相关政策对科技股形成较大利好。

- 需关注上市公司市值管理的执行情况及三季报表现。

- 风险提示包括经济复苏和政策推进不及预期。