有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：巴林铝业2024Q3铝产量为40.26万吨，销量为43.12万吨，实现利润1.45亿美元-241205

- 巴林铝业2024年第三季度铝产量为40.26万吨，销量为43.12万吨，利润同比大幅增长215%至1.45亿美元。

- 公司增值销售占比提升至72%，并通过成本改善计划节余5124万美元，目标为6000万美元。

- 截至2024年9月30日，总权益和总资产分别增长5.4%和4.2%，同时与Ma'aden达成潜在业务合并的尽职调查协议。

巴林铝业2024年第三季度季报显示，铝产量为40.26万吨，同比减少2%；销量为43.12万吨，同比增长0.2%。

公司增值销售占比提升至72%。

成本改善计划“e-AlHassalah”实现节余5124万美元，目标为6000万美元。

财务方面，2024Q3利润为5,450万巴林第纳尔（1.45亿美元），同比增长215%。

每股收益为39费尔，综合总收益为5100万第纳尔（1.356亿美元），同比增长145.7%。

毛利润为8,340万第纳尔（2.218亿美元），同比增长71.6%。

合同收入为4.335亿第纳尔（11.528亿美元），同比增长8.4%。

截至2024年9月30日，总权益为18.857亿第纳尔（50.15亿美元），增长5.4%；总资产为26.596亿第纳尔（70.735亿美元），增长4.2%。

战略方面，巴林铝业与Ma'aden达成非约束性协议，开始对潜在业务合并进行尽职调查。

风险提示包括美联储政策收紧、俄乌及巴以冲突、国内消费不及预期及海外能源问题。

投资标的：巴林铝业（Alba） 推荐理由： 1. 产量与销量表现稳定：2024年第三季度铝产量为40.26万吨，同比减少2%，销量为43.12万吨，同比增长0.2%，显示出公司在市场中的稳定性。

2. 利润大幅增长：2024年第三季度利润为5,450万巴林第纳尔（1.45亿美元），同比增长215%，显示出公司盈利能力的显著提升。

3. 增值销售占比提升：2024年第三季度公司增值销售占比达到72%，较2023年同期的68%有所增加，表明公司在产品附加值方面的改善。

4. 成本改善计划效果显著：e-AlHassalah成本改善计划实现节余5124万美元，2024年目标为6000万美元，显示出公司在控制成本方面的积极努力。

5. 综合总收益和毛利润均大幅增长：2024年第三季度综合总收益为5100万第纳尔（1.356亿美元），同比增长145.7%；毛利润为8,340万第纳尔（2.218亿美元），同比增长71.6%，反映出公司经营效率的提升。

6. 财务状况稳健：截至2024年9月30日，总权益和总资产均有所增长，显示出公司财务健康。

7. 战略合作潜力：与Ma'aden达成非约束性协议，探索潜在业务合并，可能为公司未来发展带来新的增长点。

综上所述，巴林铝业展现出强劲的盈利增长、稳定的市场表现以及良好的财务状况，具备投资价值。