三利谱：国投证券-三利谱-002876-行业景气度改善，多领域陆续进入收获期-240425

投资标的：三利谱 推荐理由：公司产品结构不断优化，新产品陆续突破放量，预计未来几年收入和净利润将持续增长，具有较好的投资潜力。

1. 公司2024年一季度业绩大幅增长，实现营收5.42亿元，归母净利润0.31亿元，毛利率明显改善。

2. 公司产品结构不断优化，多领域新产品陆续突破放量，包括中小尺寸、大尺寸TV、车载和AR/VR等领域。

3. 预计公司未来三年收入和净利润将持续增长，给予2024年30倍PE，对应目标价33.05元，维持“买入-A”投资评级。

1. 公司2024年一季度营业收入5.42亿元，同比增长27.45%；归母净利润0.31亿元，同比增长151.55%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长883.58%。

2. 公司2023年全年营业收入20.68亿元，同比下降4.87%；归母净利润0.43亿元，同比下降79.26%；扣非归母净利润0.33亿元，同比下降80.37%。

3. 公司偏光片销量达到2536万㎡，同比增长10.94%；ASP降至80.94元/㎡，毛利率降至14.81%。

4. 公司计提信用/资产减值损失共计0.65亿元，同比增长427.77%。

5. 公司产品结构不断优化，新产品陆续突破放量，包括中小尺寸产品、大尺寸TV产品、车载产品、AR/VR及其他产品。

6. 预计公司2024-2026年收入分别为26.72亿元、33.27亿元、41.45亿元，归母净利润分别为1.92亿元、2.64亿元、3.53亿元。

7. 给予2024年30倍PE，对应目标价33.05元，维持“买入-A”投资评级。