银河期货-铅2025年报：再生铅供应矛盾仍存，铅价或宽幅震荡-241227

- 2024年铅价受再生铅供应问题影响，经历了先涨后跌的过山车行情，预计2025年铅价将围绕再生铅供应矛盾宽幅震荡。

- 随着铅精矿供应改善和消费增速放缓，全球和国内铅锭将出现小幅过剩，预计铅价运行区间在16000-19500元/吨之间。

- 再生铅原料供应紧张和环保因素将导致阶段性短缺，投资者需关注季节性消费和出口情况对铅价的影响。