金属新材料行业：中航证券-新材料行业2025年年度策略：不急，缓缓行-250117

1. 新材料行业正处于供需失衡的关键时期，短期内需关注航空航天等终端需求的逐步回暖。

2. 细分赛道中，军用装备、钛材、高性能碳纤维及陶瓷基复材等领域将迎来新的增长机会。

3. 前沿创新驱动新材料和工艺的应用需求，商业航天、人工智能及超导材料等领域将成为未来发展的重要动力。

4. 风险因素包括原材料价格波动和行业竞争加剧等，需保持警惕。

新材料行业在2025年的发展策略强调“缓慢前行”，当前正面临供需失衡的挑战。

航空航天和新能源等终端行业的需求放缓，导致新材料企业面临更大的压力。

未来的发展应关注以下几个方面： 1. **需求改善与增量机遇**：航空航天新材料企业在经历调整后，需关注老订单的执行和新订单的落地。

军用装备以外的市场（如大飞机、海洋工程、商业航天等）也将为新材料企业带来增量需求。

2. **细分赛道的变化**： - 军用装备订单的修复将推动航空钛材需求回暖。

- 新旧牌号更替将促进高性能碳纤维的需求。

- 陶瓷基复材将在新一代航空发动机中发挥关键作用。

- 增材制造将迎来新的发展阶段，需注重研发创新。

3. **供给端的机会**：在供需失衡的背景下，具备顶层设计的细分赛道将显得稀缺。

例如，制冷剂和稀土等领域因供给受限而具备良好成长性。

4. **前沿创新驱动新应用**：商业航天、人工智能、机器人等领域的快速发展将大幅拉动新材料及新工艺的应用需求。

5. **风险提示**：需关注原材料价格波动、项目进展不及预期、行业竞争加剧等风险因素。

总体来看，新材料行业在面对不确定性时，需稳中求进，积极寻找新的增长点。

投资标的及推荐理由如下： 1. 航空航天新材料企业：随着航空航天装备订单的补偿式增长，需求有望回暖，特别是在军用装备和民用航空领域。

同时，新装备的发展趋势将推动新材料及新工艺的需求结构变化。

2. 钛材相关企业：军用装备订单的修复以及海洋装备和民用航空的增量需求将共同推动钛材需求的增长。

3. 高性能碳纤维生产企业：新旧牌号的更替将促进高性能碳纤维的需求，尤其是在无人化、高效费比装备采购和新兴领域的发展中。

4. 陶瓷基复合材料企业：随着新一代航空发动机的推力提升需求，陶瓷基复合材料有望成为关键材料，推动上游纤维的需求增长。

5. 增材制造相关企业：经历调整期后，增材制造有望进入新的发展阶段，研发创新与客户需求的深度融合将拓展应用空间。

6. 制冷剂生产企业：受相关协议约束，国内供给受限，而海外需求良好，价格持续走高。

7. 钨相关企业：钨作为战略金属，供给端增速受控，终端需求增长可期，保持供需紧平衡状态。

8. 稀土相关企业：中央层面强调稀土的战略价值，供给增速放缓与终端需求增长有望共同推动稀土价格企稳回升。

9. 商业航天领域相关企业：火箭可复用技术和液体火箭发动机的应用趋势将推动铜合金推力室内壁、热障涂层及增材制造的需求。

10. 人工智能相关材料企业：随着算力建设需求的高涨，金属软磁材料及铁粉的应用将得到拓宽。

11. 人形机器人相关材料企业：轻量化设计理念将推动工程塑料的应用，永磁同步电机将为钕铁硼永磁材料提供新增量。

12. 超导材料企业：超导材料的产业化进程加速，关注高温、低温超导材料在技术应用领域的拓展。

风险提示包括原材料价格波动、企业募投项目不及预期、行业竞争加剧、终端需求增长不及预期及产业技术路线变更等。