半导体行业：天风证券-半导体行业研究周报：四大拐点或现，旗帜鲜明看多大陆晶圆代工-240521

1. 上周半导体行情落后于全部主要指数，但大陆晶圆代工有望迎来多个经营指标拐点，产业趋势复苏有望带动估值中枢上移。

2. 大陆晶圆代工行业产能利用率、价格、毛利率或将见拐点，估值中枢有望同步提升，值得投资者关注。

3. 建议关注半导体设计、材料设备零部件、IDM代工封测、卫星产业链等相关个股，但需注意地缘政治和技术迭代等风险。

半导体行业上周表现落后于主要指数，但行业周期处于相对底部区间，需求端变化敏锐度应提高。

短期看好复苏的品种，长期看好半导体蓝筹股的估值。

产业趋势复苏有望带动大陆晶圆代工行业多个经营指标拐点，包括产能利用率、晶圆代工价格、毛利率和估值中枢。

建议关注半导体设计、半导体材料设备零部件、IDM代工封测和卫星产业链相关个股。

风险提示包括地缘政治风险和需求复苏不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 半导体设计：江波龙、普冉股份、东芯股份、紫光国微、复旦微电、力合微、钜泉科技、汇顶科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、乐鑫科技、寒武纪、龙芯中科、海光信息、北京君正、澜起科技、聚辰股份、帝奥微、纳芯微、圣邦股份、中颖电子、斯达半导、宏微科技、东微半导、思瑞浦、扬杰科技、新洁能、兆易创新、韦尔股份、思特威、艾为电子、卓胜微、晶丰明源、希荻微、安路科技、中科蓝讯。

2. 半导体材料设备零部件：精测电子、长川科技、艾森股份、正帆科技、江丰电子、北方华创、英杰电气、富创精密、雅克科技、沪硅产业、华峰测控、上海新阳、中微公司、鼎龙股份、安集科技、拓荆科技、盛美上海、中巨芯、清溢光电、有研新材、华特气体、南大光电、凯美特气、和远气体。

3. IDM代工封测：时代电气、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、三安光电、华虹公司、中芯国际、长电科技、通富微电。

4. 卫星产业链：电科芯片、华力创通、复旦微电、北斗星通、利扬芯片。