医药健康行业：国金证券-医药健康行业研究：集采出清、药械创新价值值得重视，静待来年板块业绩改善-241222

- 医药板块在经历集采出清、政策支持后，预计2025年将迎来业绩改善和行情复苏，适合提前布局。

- GLP-1类药物竞争激烈，国内企业在创新药领域逐渐接近全球水平，值得关注相关投资机会。

- 医疗服务和消费医疗政策推动行业发展，国产医药创新和部分中药、器械等板块将出现反转机会。

本周医药生物板块表现中等，年初至今表现较弱，但预计2025年将迎来业绩、政策和资金的反转。

近期第十批国家药品集采结果出炉，年底集采控费压力逐步出清，医药板块跨年行情有望启动。

2024年报和2025一季报前后，整体景气度有望改善，建议提前布局。

GLP-1药物市场竞争激烈，国内企业在相关领域逐渐接近全球水平，特别是在双靶点、三靶点、小分子激动剂等创新方面。

创新药领域如贝达、翰森制药等有新进展，仿制药方面医保局推出新一轮麻醉价格项目规范，有助于减轻患者负担。

医疗器械方面，高值医用耗材集中带量采购结果公示，国产企业有望扩大市场份额。

生物制品领域，GLP-1类药物竞争仍将加剧，建议关注研发进展。

中药方面，广东联盟发布中成药集中采购文件，独家品种价格体系有望保持稳定。

医疗服务行业受到多项政策利好，促进医疗、医保、医药协同发展。

上游方面，《生物安全法案》未纳入2025年持续拨款法案，相关风险阶段性出清。

推荐关注国产医药创新，尤其是创新药和仿创药领域，同时关注部分中药、器械和医疗服务等板块的反转机会。

需注意汇兑风险、政策风险及投融资周期波动等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. **贝达药业**、**翰森制药**：这两家公司在创新药领域的多款产品出海获得新进展，显示出其国际化和创新能力的提升。

2. **信达生物**：其ROS1抑制剂获批上市，表明公司在抗肿瘤药物研发方面的成功，未来有望带来可观的市场回报。

3. **科伦博泰**、**特宝生物**、**人福医药**、**华东医药**、**可孚医疗**、**心脉医疗**、**太极集团**、**益丰药房**：这些公司被看好，尤其是在国产医药创新、创新药和仿创药赛道（如ADC、GLP-1、精麻药物、长效干扰素等）方面，预计将获得较好的发展机会。

4. **中药领域**：乌灵胶囊、复方丹参滴丸等独家品种在集采后有望保持相对稳定的价格体系，具备一定的投资价值。

5. **医疗服务及消费医疗**：国家政策的支持将促进医疗服务质量和效率的提升，为相关企业提供新的增长动力。

整体来看，医药板块在经历政策和市场的调整后，未来有望迎来业绩改善和行情复苏，适当提前布局上述标的将是值得考虑的投资策略。