山西证券-货币流动性系列报告十：结合联储OT操作，再议央行国债交易-240920

1. 美联储OT操作是在宽松政策下采取的非常规手段，但效果有限，对债市和实体部门影响不大。

2. 中国央行国债交易与美联储OT操作不同，主要以日常流动性补充为主，同时防范长端利率风险，为经济恢复提供流动性环境。

3. 风险提示包括货币政策不确定性、经济基本面变化、海外货币政策背离、央行政策工具创新、货币政策对债券市场影响路径变化。

债券标的：国债交易，买入短期国债，卖出长期国债 操作建议：根据当前央行国债交易的方向，投资者可以考虑买入短期国债，卖出长期国债 理由：央行国债交易的目的是为了日常吞吐流动性补充，防范长端利率风险，并为经济恢复提供必要的流动性环境。

因此，建议投资者根据央行国债交易的方向进行操作，以应对当前的货币政策不确定性和经济基本面边际变化。