上海电影：东吴证券-上海电影-601595-2024年第三季度财报点评：放映收入受大盘负面影响，看好跨年及春节档大盘表现-241102

投资标的：上海电影（601595） 推荐理由：尽管2024年第三季度业绩受到电影市场大盘负面影响，但10月数据出现边际改善，跨年及春节档电影定档有望拉动市场回暖。

公司在IP业务方面积极进展，未来盈利增长潜力可期，维持“买入”评级。

- 上海电影2024年第三季度总收入同比下降31%，主要受电影市场大盘负面影响，归母净利润下降35%至0.4亿元。

- 10月数据出现边际改善，市场对跨年及春节档电影的表现持乐观态度。

- 盈利预测下调至2024-2026年归母净利润分别为1.2/2.5/3.4亿元，维持“买入”评级，风险包括行业政策变化和票房不及预期。

作为专业投资者，从上述财报点评中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度总收入同比下降31%，降至1.8亿元。

- 毛利润同比下降51%，降至0.3亿元，毛利率降低8个百分点至19%。

- 归母净利润同比下降35%，降至0.4亿元，归母净利润率降低2个百分点至21%。

- 2024年1-9月总收入同比降低11%，降至5.6亿元，归母净利润同比降低14%至1.1亿元。

2. **费用变化**： - 销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比增加4%、3%和1%。

3. **非经常性收益**： - 2024年Q3非经常性收益同比增长81%至0.5亿元。

- 2024年1-9月非经常性收益同比增长17%至0.9亿元。

4. **分红方案**： - 拟每10股发放现金红利0.96元（含税），预计合计派发现金红利4303万元，占2024年1-9月归母净利润的40.1%。

5. **市场表现**： - 2024年1-9月全国电影总票房同比降低24%至347亿元，上海影城和上海联合院线的票房分别下降31%和29%。

- 2024年10月全国电影总票房同比仅下降2%，显示出边际改善的迹象。

6. **未来展望**： - 预计跨年及春节档电影将有助于市场回暖，已有多部电影定档。

- 重要影片包括《封神2》和《熊出没重启未来》等。

7. **盈利预测调整**： - 将2024-2026年归母净利润预测下调至1.2亿元、2.5亿元和3.4亿元。

- 当前股价对应2024-2026年PE分别为99倍、47倍和34倍。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为随着重要电影定档及消费改善，电影市场有望回暖。

9. **风险提示**： - 行业政策变化风险、经济周期风险及电影票房不及预期风险。

以上信息为投资决策提供了重要的财务数据、市场趋势及未来展望。