华金证券-2024年5月进出口数据点评-240607

1. 2024年5月中国出口同比增速边际企稳，受全球经济温和复苏和亚洲制造业扩张影响，出口商品量价齐升，但部分劳动密集型产品出口增速有所下降。

2. 5月进口增速回落，受国内房地产市场调整影响，但随着地产政策调整，内需有望进一步修复带动进口增速回升。

3. 全球经济贸易回暖的持续性不宜过于乐观，需警惕经济失速下滑和政策超预期宽松的风险。

1. 宏观经济方面：全球经济温和复苏，亚洲制造业持续扩张，对中国出口提供有利支撑。

2. 出口数据方面：5月出口金额同比增长7.60%，超过预期，主要出口商品量价齐升，数量贡献较大。

3. 进口数据方面：5月进口金额同比增长1.80%，低于预期，受国内房地产市场调整影响，进口增速回落。

4. 商品分析：劳动密集型产品出口增速回升，但装备制造业出口仍需突破，进口大宗商品表现不佳。

5. 地区分析：对主要生产国家或地区出口增速增长较快，但对主要消费品国家或地区出口增速增减不一。

6. 展望与风险提示：内需有望进一步修复带动进口增速回升，但全球经济贸易回暖的持续性存在不确定性，经济失速下滑、政策超预期宽松是风险因素。