商业贸易行业：海通国际-商业贸易行业周报：618大促国货领跑，新规利好轻医美扩容-240530

1. 618大促中国货化妆品表现强劲，国货市占率提升成主线，消费回归理性特点明显。

2. 广东省医美外科项目调整利好轻医美行业扩容，可注射科室及医生范围扩大，产业链受益顺序为下游机构>上游材料。

3. 投资建议关注二季度消费趋势，看好电商板块和美团，同时维持看好低估值+稳增长+高股息主线，关注出口链。

618大促国货市占率提升，化妆品市场表现平淡，但国货品牌在天猫和抖音大促中表现突出。

广东省卫健委发布医疗美容外科项目调整通知，扩大了轻医美项目的范围，利好医美行业。

投资建议关注二季度消费趋势，看好电商板块和美团，同时维持看好低估值+稳增长+高股息主线。

A股推荐包括小商品城、重庆百货、周大生、老凤祥等，H股推荐包括阿里巴巴、美团、名创优品。

行业风险提示包括新业态分流、行业竞争加剧和监管政策的不确定性。

投资标的：小商品城、重庆百货、周大生、老凤祥、大商股份、王府井、华凯易佰、安克创新、珀莱雅、福瑞达、中国黄金、菜百股份、苏美达、家家悦、阿里巴巴、美团、名创优品、巨子生物 推荐理由：看好电商板块和美团，竞争格局改善，龙头降本提效有望驱动净利率提升，兼备业绩短期确定性和中期成长性。

维持看好低估值+稳增长+高股息主线，关注出口链。