国金期货-每周黑色分享-240617

【期货品种】：螺纹钢10合约 【交易方向】：中性 【理由】：5月M1大幅跳水成因与统计口径、金融“挤水分”以及地产尾部周期影响有关，并不直接代表实体经济的大幅下滑。

市场已经给到了负面的预期，在季节性弱需求和6月债同比走弱的影响下，加重了盘面向下的情绪压力。

向上博弈空间不大了，总体方向震荡偏弱。

【期货品种】：热卷10合约 【交易方向】：中性 【理由】：5月M1大幅跳水并不完全是企业经营预期弱导致的，而是主要是新房销售没有跟上，地产信贷走低。

实体经济维持弱稳，但尚不能说明实体经济的大踏步下滑。

在全年GDP增速目标完成压力不大的情况下，进一步的政策很难出现总量级的刺激。

1. M1大幅跳水并不直接代表实体经济大幅下滑，而是受统计口径、金融“挤水分”和地产周期影响。

2. 宏观经济状态处于弱稳状态，政策刺激出现总量级的概率偏低，重点在财政政策和地产链条上。

3. 5月二季度GDP增速达到高于5%的水平，全年完成5%的目标压力不大，政策刺激更多是结构上的。