化妆品行业：财通证券-化妆品行业投资策略周报：行业平稳复苏，国货分化中崛起超车，关注国货龙头中报超预期增长机会-240727

1. 美妆行业整体呈现平稳复苏，国货品牌在竞争中崛起，有望超越国际品牌。

2. 国货美妆龙头在产品和渠道上持续创新，有望实现超预期增长，投资者应关注其发展机会。

3. 风险提示包括新产品销售不及预期、渠道扩张不及预期、行业竞争加剧和宏观经济下行风险。

美妆行业呈现平稳复苏态势，国货品牌表现分化，龙头企业市占率提升。

防晒/洗护/套盒赛道景气，国货品牌加速崛起。

投资建议关注国货龙头中报超预期增长机会，但需注意新产品销售、渠道扩张、行业竞争和宏观经济下行风险。

投资标的：国货美妆龙头 推荐理由：国货美妆龙头在产品端开拓重组胶原蛋白、环肽等新原料，完善抖音、小红书等新兴渠道布局，争夺下沉市场增量，有望通过美妆达人的扶持实现弯道超车。

同时，不断塑造科技驱动的国货品牌形象提升品牌力，国货崛起仍是目前美妆行业主线。