比亚迪：海通国际-比亚迪-002594-公司季报点评：24Q3市占率稳步提升，第五代DM技术带动公司新车周期-241101

投资标的：比亚迪（002594） 推荐理由：公司2024年三季度营收和净利润稳步增长，市占率提升，且新推出的第五代DM技术具备竞争优势，有望推动销量增长。

预计2024年新车销量同比增长30%，给予2024年25倍PE，目标价329.05元，维持“优于大市”评级。

- 比亚迪2024年三季度实现营收5023亿元，归母净利润252亿元，市占率稳步提升至18.3%。

- 第五代DM技术带来显著竞争优势，新车型持续推出，推动销量增长。

- 预计2024年新车销量达393万台，给予目标价329.05元，维持“优于大市”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q1-3，实现营收5023亿元，同比增加19%；归母净利润252亿元，同比增加18%。

- 2024年Q3，实现营收2011亿元，同比增加24%，环比增加14%；归母净利润116亿元，同比增加11%，环比增加28%。

2. **市场表现**： - 2024年Q1-3，共销售新车273.6万辆，同比增加32%；2024年Q3销售112.9万辆，同比增加37%，环比增加15%。

- 2024年Q1-3共出口新车29.4万辆，同比增加102%；2024年Q3出口9.1万辆，同比增加28%，环比减少14%。

- 2024年Q3市占率达到18.3%，环比增加2.1%。

3. **单车收入**： - 2024年Q3单车收入约为17.8万元，同比减少1.9万元，环比减少0.1万元。

4. **费用及盈利能力**： - 2024年Q3销售/管理/研发费用率分别为4.8%/2.3%/6.8%，同比和环比均有所增加。

- 2024年Q3净利率为6.0%，同比减少0.7个百分点，环比增加0.7个百分点。

5. **技术与产品**： - 发布第五代DM技术，核心部件全面升级，具备显著的性能优势。

- 新平台车型持续推出，预计将推动销量增长。

6. **未来预测**： - 预计2024年新车销量约393万台，同比增加30%。

- 预计2024/2025/2026年营收分别为7651/9188/11038亿元，归母净利润分别为383/535/726亿元，EPS为13.16/18.40/24.96元。

7. **估值与评级**： - 2024年10月31日收盘市值对应2024/2025/2026年PE分别为23/17/12倍。

- 给予比亚迪2024年25倍PE的目标价为329.05元，维持“优于大市”评级。

8. **风险提示**： - 新能源车销量不及预期，原材料价格大幅上涨的风险。

这些信息可以帮助投资者评估比亚迪的财务健康状况、市场表现、技术优势以及未来增长潜力。