信达证券-红利风格投资价值跟踪（2025W7）：红利相对成交遇冷，M2同比与M1M2同比剪刀差小幅回落-250215

- 宏观层面，美债收益率回落和国内M2同比小幅回落，红利风格投资有望实现超额收益。

- 估值维度显示红利绝对PE偏高，但成交拥挤度降低，短期超额反弹可能性上升。

- 资金层面，红利风格暴露度创近年新高，尽管近期ETF资金净流出，长期顺周期红利仍具投资价值。