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金元证券-6月债券市场展望:持券观望,优化结构-250527

研报作者:贾晓庆 来自:金元证券 时间:2025-05-30 17:17:32
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    li***13
  • 研报出处
    金元证券
  • 研报页数
    29 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,457 KB
研究报告内容
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核心观点

- 当前人民币贬值压力释放,但银行揽储压力上升,资金利率难以创新低。

- 财政收入边际改善,支出加快,预计6月将迎来赤字高峰。

- 投资策略建议持券观望,优化债券组合,关注信用债短端机会,同时警惕流动性收紧风险。

投资标的及推荐理由

债券标的:3到5年信用债和银行二级资本债。

操作建议:持券观望,优化结构。

理由:1. 利率债在窄幅震荡格局中难以打破,需等待更明显的经济数据改善。

2. 当前市场杠杆率已明显上升,建议不追涨。

3. 信用债短端利差已压缩到极值,适合考虑3到5年期的信用债和银行二级资本债以优化组合持仓收益。

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