金元证券-6月债券市场展望：持券观望，优化结构-250527

- 当前人民币贬值压力释放，但银行揽储压力上升，资金利率难以创新低。

- 财政收入边际改善，支出加快，预计6月将迎来赤字高峰。

- 投资策略建议持券观望，优化债券组合，关注信用债短端机会，同时警惕流动性收紧风险。

债券标的：3到5年信用债和银行二级资本债。

操作建议：持券观望，优化结构。

理由：1. 利率债在窄幅震荡格局中难以打破，需等待更明显的经济数据改善。

2. 当前市场杠杆率已明显上升，建议不追涨。

3. 信用债短端利差已压缩到极值，适合考虑3到5年期的信用债和银行二级资本债以优化组合持仓收益。