新乳业：光大证券-新乳业-002946-2023年报及2024年一季报点评：战略稳步推进，盈利能力持续增强-240429

投资标的：新乳业 推荐理由：公司战略稳步推进，盈利能力持续增强，低温鲜奶增长积极，D2C渠道发展良好，毛利率提升，子公司盈利能力表现良好，维持“买入”评级。

1. 新乳业2023年营收和盈利能力持续增强，主要得益于低温鲜奶增长和D2C渠道发展良好。

2. 公司通过剥离业务和优化产品结构，毛利率进一步提升，子公司盈利能力也有不同程度增强。

3. 考虑到终端动销恢复有待提升，投资者可以维持“买入”评级，预计公司盈利能力将持续提升。

1. 新乳业2023年全年营业收入、归母净利润和扣非归母净利润同比增长情况。

2. 新乳业2023年第四季度和2024年第一季度营业收入、归母净利润和扣非归母净利润同比增长情况。

3. 新乳业不同产品类别的营收增长情况。

4. 新乳业不同地区的营收增长情况。

5. 新乳业不同渠道的营收增长情况，特别是D2C渠道的发展情况。

6. 新乳业毛利率、销售费用率和管理费用率的变化情况。

7. 新乳业子公司的净利润率情况。

8. 对新乳业的盈利预测、估值和评级。