国药股份：国投证券-国药股份-600511-Q3收入同比稳增，费用端持续优化-241027

投资标的：国药股份（600511） 推荐理由：公司2024年前三季度收入稳增4.10%，归母净利润微增1.30%，费用端持续优化，提升盈利水平。

尽管投资收益下滑及宏观经济影响利润增长放缓，但整体表现良好，维持买入-A评级，目标价34.98元。

- 国药股份2024年前三季度实现营业收入380.29亿元，同比增长4.10%，归母净利润14.81亿元，同比增长1.30%，费用管控良好。

- Q3营业收入132.72亿元，同比增长7.12%，但净利润同比微增，主要受投资收益下滑和宏观经济影响。

- 维持买入-A投资评级，6个月目标价34.98元，预计未来三年收入和净利润均将稳步增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：380.29亿元，同比增长4.10%。

- 归母净利润：14.81亿元，同比增长1.30%。

- 扣非净利润：14.89亿元，同比增长4.04%。

- 毛利率：7.02%，下降0.72个百分点。

- 净利率：3.90%，下降0.11个百分点。

- 期间费用率：2.27%，下降0.52个百分点。

2. **第三季度业绩**： - Q3营业收入：132.72亿元，同比增长7.12%，环比增长5.05%。

- Q3归母净利润：4.81亿元，同比增长0.64%，环比下降11.14%。

- Q3扣非净利润：4.86亿元，同比增长1.22%，环比下降10.85%。

- Q3毛利率：6.90%，同比下降0.86个百分点，环比下降0.23个百分点。

- Q3净利率：3.62%，同比下降0.23个百分点，环比下降0.66个百分点。

3. **费用管理**： - 费用端持续优化，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率均有所下降。

4. **投资收益**： - 对联营企业和合营企业的投资收益：0.77亿元，同比下降28.84%，环比下降45.44%。

5. **投资建议**： - 买入-A投资评级，6个月目标价34.98元。

- 预计2024年-2026年的收入增速分别为5.63%、7.26%、7.57%。

- 预计净利润增速分别为2.49%、8.37%、8.49%。

6. **风险提示**： - 医药行业政策变动的风险。

- 宏观经济影响。

- 联营企业及合营企业经营承压的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及所面临的风险。