长电科技：万联证券-长电科技-600584-点评报告：24Q3营收创单季度新高，收购晟碟半导体完成交割-241104

投资标的：长电科技（600584） 推荐理由：公司2024Q3营收创单季度新高，归母净利润表现稳定，收购晟碟半导体增强市场竞争力。

尽管毛利率承压，整体费用管控良好，未来业绩有望持续增长，维持“增持”评级。

- 长电科技2024年第三季度营收达到94.91亿元，创单季度历史新高，前三季度营业收入同比增长22.26%。

- 毛利率短期承压，2024Q3毛利率为12.23%，主要受到原材料成本上升和需求复苏缓慢的影响。

- 公司收购晟碟半导体完成交割，有望增强存储封测领域的竞争力，预计未来几年业绩将有所提升，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为249.78亿元，同比增加22.26%。

- 归母净利润为10.76亿元，同比增加10.55%。

- 扣非净利润为10.21亿元，同比增加36.73%。

- 2024Q3单季度营业收入为94.91亿元，同比增加14.95%，环比增加9.79%，创单季度历史新高。

- 2024Q3单季度毛利率为12.23%，同比下降2.13个百分点，环比下降2.05个百分点。

- 2024Q3单季度净利率为4.78%，同比下降1.01个百分点，环比下降0.81个百分点。

- 2024Q3归母净利润为4.57亿元，同比下降4.39%，环比下降5.57%。

- 2024Q3扣非净利润为4.40亿元，同比增加19.5%，环比下降7.21%。

2. **费用控制**： - 前三季度管理费用率为2.13%，同比下降0.49个百分点。

- 销售费用为0.75%，同比持平。

- 财务费用为0.43亿元，同比增加0.06亿元，主要由于人民币升值导致的汇兑损失。

- 研发费用占比为4.93%，同比下降0.36个百分点。

3. **收购信息**： - 公司已完成对晟碟半导体（上海）有限公司80%股权的收购，交割于2023年9月28日完成。

- 收购将增强公司在存储封测领域的市场竞争力，并有望增厚年度业绩。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为340.37亿元、399.54亿元和434.74亿元。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为16.72亿元、26.22亿元和30.48亿元。

- 对应2024年11月1日的收盘价PE分别为41.30x、26.33x和22.65x。

5. **投资评级**： - 维持“增持”评级。

6. **风险因素**： - 下游需求复苏不及预期。

- AI产业链发展不及预期。

- 技术研发不及预期。

- 市场竞争加剧。

- 海外市场波动风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，帮助评估公司未来的经营状况和市场前景。