食品饮料行业：国元证券-食品饮料行业2024年中报总结：行业调整蓄势，业绩韧性强-240926

1）食品饮料行业2024年上半年业绩增长14%，软饮料、零食、白酒表现领先。

2）白酒业绩韧性强，软饮料、零食板块表现较好，投资建议包括高端白酒和大众品个股。

3）投资风险包括消费复苏不及预期、市场竞争激烈和政策调整风险。

食品饮料行业2024年中报显示，H1业绩增长14%，白酒、软饮料、零食领先增长。

白酒业绩韧性强，软饮料、零食表现良好。

投资建议包括推荐高端白酒企业和基本面稳健的个股，同时提醒风险包括消费复苏不及预期、市场竞争过剧和政策调整。

投资标的及推荐理由如下： 1）白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，因为高端白酒企业护城河宽阔，持续受益集中度提升，业绩韧性强，同时在强品牌力及规模优势下，盈利能力及现金流表现优异，分红率及股息率领先。

2）势能向上的区域领先酒企：推荐迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒、今世缘，因为这些品牌有望向上发展。

3）低估值、边际有望改善标的：口子窖、天佑德酒、水井坊、老白干酒，因为它们具有低估值和有望改善的特点。

4）大众品：推荐伊利股份、新乳业、东鹏饮料，因为它们基本面稳健，细分市场格局占优。

5）成本压力改善，盈利能力修复的个股：推荐双汇发展、青岛啤酒、重庆啤酒、海天味业、天味食品、紫燕食品，因为它们成本压力改善，盈利能力修复。

6）现金流稳定、高股息率低估值的性价比个股：推荐养元饮品、中国飞鹤、汤臣倍健、安井食品，因为它们具有现金流稳定、高股息率和低估值的特点。