双汇发展：民生证券-双汇发展-000895-2024年中报点评：Q2业绩承压，延续高分红-240815

投资标的：双汇发展（000895） 推荐理由：公司2024年中报显示营业收入同比增长，但净利润承压。

尽管肉制品业务和屠宰业务面临挑战，成本下降带动吨利提升。

未来将深入落实以消费者为中心的理念，推进渠道拓展，预计2024-2026年稳步发展，维持“推荐”评级。

- 双汇发展2024年中报显示，H1营业收入276.72亿元，同比增长9.34%，但归母净利润下降19.05%至22.96亿元，Q2业绩承压明显。

- 肉制品需求疲软，屠宰业务收入下滑，尽管吨利因成本下降有所提升。

- 公司计划每10股派发现金红利6.60元，股利支付率高达99.58%，未来将继续推进渠道拓展和数字化应用，预计2024-2026年收入和净利润将逐步恢复。

1. 公司2024年中报业绩：24H1实现营业收入276.72亿元，同比9.34%增长；归母净利润22.96亿元，同比-19.05%；24Q2实现营业收入133.64亿元，同比-9.78%；归母净利润10.25亿元，同比-24.02%。

2. 公司24年半年度利润分配预案：拟每10股派发现金红利6.60元（含税），共计派发现金红利22.87亿元，股利支付率99.58%。

3. 肉制品业务情况：24H1肉制品业务实现收入123.7亿元，同比-9.6%；24H1包装肉制品销量70.4万吨，同比9.5%；24H1吨利约为4700元，同比明显提升。

4. 屠宰业务情况：24H1屠宰业务实现收入133.3亿元，同比-16.14%；24H屠宰业务销量61.9万吨，同比-14.2%；24H1吨价同比-2.2%；24H1经营利润同比-43.8%。

5. 其他业务情况：24H1其他业务营盈利表现较差、同比下降较多。

6. 公司展望和投资建议：公司将深入落实“以消费者为中心”的理念，加快构建客户体系，开发新渠道、培育新的大单品，完善产能布局和产业链条，提升数字化应用、加强产业协同、提高运营效率、提升企业竞争力。

预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润情况，并维持“推荐”评级。

7. 风险提示：猪价大幅波动，需求恢复不及预期，行业竞争加剧，食品安全问题等。