银河期货-多晶硅8月报：预期、现实、仓单再定价，区间震荡-250731

【期货品种】：多晶硅 【交易方向】：中性 【理由】：8月多晶硅产量增加，需求略低于供给，市场存在累库现象，价格区间预期为45000-60000元/吨，短期内价格波动可能受仓单逻辑和产能整合影响，需关注市场情绪变化。

【期货品种】：多晶硅 【交易方向】：看多 【理由】：在集中式电站内部收益率要求下，组件价格上调可接受，理论上多晶硅现货价格上调后可顺利传导至下游，长期看好价格上涨潜力。

【期货品种】：多晶硅 【交易方向】：看空 【理由】：短期内厂家交割压力可能导致价格上限受限，若仓单数量快速增加，市场回调风险加大，参考价格低点为4.4-4.5万元/吨。

1. 8月多晶硅产量增加至12.5万吨，硅片需求为52GW，市场出现累库现象，预计价格区间在45000至60000元/吨。

2. 硅片环节可接受的N型致密料价格为47000-48000元/吨，组件价格上涨受阻，影响市场情绪。

3. 随着产能整合进行，短期价格上限受交割压力影响，建议采取期货策略与保护性期权参与市场。