基础化工行业：德邦证券-基础化工行业点评：春潮涌动！烯草酮再涨价！-250506

- 烯草酮因宁夏一帆生物的停产，供给紧张，价格自4月以来上涨20%，年初上涨60%。

- 南美市场需求旺盛，特别是大豆采购需求转向巴西，进一步推动烯草酮的需求。

- 尽管供需缺口接近1/3，但烯草酮的性价比仍具吸引力，未来价格仍有上涨空间，建议关注相关企业。

根据百川盈孚的数据，烯草酮市场近期出现涨价趋势，主流成交参考价从4月的10万元/吨上涨至12万元/吨，涨幅达20%，年初以来累计上涨60%。

行业产能集中，宁夏一帆生物作为龙头企业因停产导致21.7%的产能损失，供给端紧张。

南美市场需求旺盛，尤其是巴西大豆种植面积超预期，进一步推动烯草酮的采购需求。

当前旺季需求量估计为4000吨/月，而月度供给量仅为2750吨，缺口接近1/3，行业库存低位，部分企业按单生产。

烯草酮价格相对其他除草剂具性价比，仍有上涨空间。

建议关注的相关公司包括先达股份、扬农化工和润丰股份。

风险提示包括政策、需求和海外出口的不确定性。

投资标的：先达股份、扬农化工、润丰股份。

推荐理由：1. 供需紧张：由于行业主要龙头宁夏一帆生物的停产，导致行业供给紧张，烯草酮市场价格上涨，具备涨价空间。

2. 市场需求旺盛：南美市场对烯草酮的需求增加，特别是在巴西市场的采购旺季即将来临，进一步推动烯草酮的需求。

3. 价格优势：当前烯草酮价格相对其他常见除草剂具备性价比，且历史价格处于较低水平，未来仍有上涨空间。

4. 行业集中度高：行业集中度较高，龙头企业在市场中占据重要地位，具备较强的议价能力和抗风险能力。