艾迪精密：光大证券-艾迪精密-603638-2024年年报、2025年一季报点评：业绩稳健增长，新兴业务打开第二增长曲线-250502

投资标的：艾迪精密（603638） 推荐理由：公司2024年业绩稳健增长，营收27.2亿元，同比增长21.9%；新兴业务如液压件、工业机器人等拓展迅速，有望形成第二增长曲线。

工程机械行业复苏将进一步推动需求，公司具备良好的成长空间，维持“增持”评级。

- 艾迪精密2024年实现营业收入27.2亿元，净利润3.4亿元，业绩稳健增长，2025年一季度继续保持良好增长态势。

- 公司液压件业务表现突出，受益于工程机械行业复苏，未来需求有望持续增长。

- 持续加大研发投入，新兴产品如工业机器人和硬质合金刀具快速发展，有望打开第二增长曲线，维持“增持”评级。

艾迪精密在2024年实现营业收入27.2亿元，同比增长21.9%；归母净利润3.4亿元，同比增长23.5%。

毛利率为29.5%，同比下降2.4个百分点；净利率为12.6%，同比上升0.1个百分点。

2025年第一季度，公司实现营业收入7.7亿元，同比增长21.9%；归母净利润1.0亿元，同比增长15.6%。

毛利率为26.3%，同比下降4.4个百分点；净利率为13.2%，同比下降0.7个百分点。

在业务表现方面，2024年破碎锤业务实现营收9.2亿元，同比增长3.5%；液压件业务实现营收13.4亿元，同比增长22.5%。

2025年1-3月，我国挖掘机销量6.1万台，同比增长22.8%，内销3.7万台，同比增长38.3%。

这表明工程机械行业正在复苏，预计未来设备更新将持续带动行业需求增长。

公司在研发方面持续加大投入，2024年研发费用达到1.4亿元，研发费用率为5.0%。

通过与科研机构和高等院校的合作，公司在工业用多轴机器人、硬质合金刀具等领域的研发能力得到提升。

2024年，其他新兴产品实现营收4.0亿元，同比增长103.0%，占总营收比例达到14.7%。

基于上述业绩表现，分析师维持对公司的“增持”评级，并预测2025-2026年归母净利润分别为4.2亿元和5.1亿元，2027年预测为6.1亿元，对应每股收益分别为0.50元、0.61元和0.73元。

风险提示包括下游行业景气下行风险、行业竞争加剧风险以及新客户开拓不及预期风险。