汇川技术：财通证券-汇川技术-300124-上半年业绩稳健增长，新能源汽车业务增长迅猛-240829

投资标的：汇川技术（300124） 推荐理由：公司上半年业绩稳健增长，新能源汽车业务快速扩张，市场份额持续提升，盈利能力虽受影响但现金流良好。

预计未来三年净利润增长可观，维持“增持”评级。

风险因素包括宏观经济波动和市场竞争加剧。

- 汇川技术2024年上半年营收161.83亿元，同比增长29.98%，新能源汽车业务快速增长，占总收入的37.08%。

- 尽管毛利率和净利率有所下降，但经营活动现金流净流量大幅增长144.23%，显示出公司经营质量持续向好。

- 市场份额稳步提升，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 上半年实现营收161.83亿元，同比增长29.98%。

- 归母净利润21.18亿元，同比增长1.98%。

- 扣非后归母净利润20.68亿元，同比增长10.77%。

- 第二季度营收96.91亿元，同比增长26.36%；归母净利润13.07亿元，同比降低1.72%。

2. **盈利能力**： - 上半年毛利率为31.77%，同比降低4.50个百分点。

- 净利率为13.27%，同比降低3.52个百分点。

- 盈利能力下降的原因包括新能源汽车业务占比提升和市场竞争加剧。

3. **现金流**： - 2024年上半年经营活动现金净流量为18.28亿元，同比增长144.23%。

4. **业务表现**： - 通用自动化收入为75.20亿元，同比增长9.70%。

- 新能源汽车业务收入62.29亿元，同比增长96.26%，占总收入比重约37.08%，同比提升13.25个百分点。

5. **市场份额**： - 通用伺服系统市场份额27.6%，低压变频器市场份额19.6%，小型PLC市场份额13.7%。

- 新能源乘用车电机控制器市场份额约11%，排名第二。

- 工业机器人市场份额9.0%，SCARA机器人市场份额26.3%，排名第一。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为52.60、64.42、78.55亿元，对应PE分别为21.77、17.77、14.58倍。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济修复不及预期。

- 下游需求持续疲软。

- 市场竞争加剧。

- 原材料价格大幅波动。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场地位及未来增长潜力，同时也要关注潜在风险。