医药生物行业：信达证券-医药生物行业周报：建议关注国企改革、科研产业链、创新药械主题-241223

- 医药生物板块上周表现不佳，整体收益率为-2.13%，化学制药跌幅最大，达2.78%。

- 政策支持国企改革和创新药械，建议关注国药系、华润系及相关创新企业。

- 扩内需带来消费刺激，院外医疗器械和OTC药品值得关注，但需警惕改革和市场风险。

本期医药生物行业周报主要内容包括： 1. 市场表现：上周医药生物板块收益率为-2.13%，相对沪深300跌幅为-1.99，排名第13。

中药Ⅱ板块跌幅最小，为0.55%；化学制药跌幅最大，为2.78%。

2. 行业政策：12月19日发布的集中采购结果显示，人工耳蜗类耗材需求量为1.1万套，外周血管支架类需求量为25.8万个，平均降幅约为60%。

新一代产品将适度加价，预计2025年5月实施。

3. 周观点：国务院国资委发布意见，支持国企改革和创新，建议关注国企改革及科研产业链、创新药械主题。

国企改革方面关注国药系、华润系及地方国企；科研产业链和创新药械方面关注信达生物、迈瑞医疗等。

4. 消费医疗方面，建议关注院外医疗器械和OTC药品标的。

5. 风险因素包括改革进度、销售、临床数据不及预期，以及集采降价幅度高于预期和市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 国企改革相关标的： - 国药系：国药控股、国药股份、国药一致、太极集团、国药现代等。

- 华润系：华润三九、昆药集团、华润双鹤等。

- 地方国企：哈药股份、同仁堂、康恩贝等。

推荐理由：政策支持国企改革，预计将增强主业竞争优势和科技创新能力，推动产业升级。

2. 科研产业链与创新药械相关标的： - 创新药：信达生物、金斯瑞生物科技、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等。

- 创新医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜。

- 科研产业链相关企业：海尔生物、泰格医药、维亚生物、纳微科技、诺禾致源、华大智造、阿拉丁、泰坦科技等。

推荐理由：随着政策支持和市场需求的回暖，创新药械及科研产业链企业有望迎来发展机遇。

3. 消费医疗相关标的： - 院外医疗器械：爱博医疗、鱼跃医疗、可孚医疗、美好医疗、怡和嘉业。

- 院外OTC药品：太极集团、天士力、葵花药业、健民集团。

推荐理由：扩内需带来消费刺激，院外医疗器械和OTC药品预计在2025年有望补库存，具备投资潜力。

风险因素包括改革进度不及预期、销售不及预期、临床数据不及预期、集采降价幅度高于预期及市场竞争加剧。