海通国际-香港策略：中央经济工作会议点评，提赤字促消费符合预期，等待进一步政策落地-241212

- 中央经济工作会议强调积极财政政策，提升赤字率并增加特别国债发行，以刺激经济增长和消费。

- 预计2024年财政赤字率将维持在3%，并新增地方政府专项债额度，消费和投资将成为政策重点。

- 市场可能面临短期回调，但消费和人工智能领域将是未来的投资机会，需关注政策落地进度及外部风险。

中央经济工作会议提出了一系列积极的财政和货币政策，旨在促进经济增长和消费。

主要内容包括： 1. 财政政策：将提高财政赤字率，增加超长期特别国债和地方政府专项债券的发行，以优化财政支出结构，确保基层“三保”底线。

2. 经济目标：明年将保持经济稳定增长、就业和物价稳定，以及国际收支平衡，促进居民收入与经济增长同步。

3. 货币政策：实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，以保持流动性充裕。

4. 扩大内需：强调提振消费和投资效率，推动科技与产业创新融合，开展“人工智能+”行动，整治内卷式竞争，实施城中村和危旧房改造，制定促进生育政策。

具体数据展望显示，2023年四季度将增发国债1万亿元，财政赤字将增加到4.88万亿元，赤字率提高至3.9%。

2024年计划将赤字率安排在3%，并继续增加专项债额度。

预计到2025年，赤字率可能提升至4%左右。

会议强调内需消费的重要性，后续将逐步落实相关政策措施，扩大消费和生育政策的范围。

市场方面，因预期较高，短期可能出现回调，但消费相关板块仍将继续受到关注，人工智能领域可能成为新的投资方向。

风险提示包括政策落实进度不及预期、经济修复缓慢及海外不确定因素影响。

本报告的投资建议及理由为： - 建议关注消费领域，因中央经济工作会议强调提振消费，内需被视为重要方向。

- 投资人工智能相关行业，作为超预期的新方向，可能带来潜在收益。

- 预计消费政策将很快落地，推动市场反弹。

- 关注地方政府专项债的使用效率，可能对经济复苏产生积极影响。

- 风险提示包括政策落地进度不及预期及国内经济恢复乏力，需保持警惕。