杰瑞股份：国金证券-杰瑞股份-002353-盈利能力保持稳健，海外业务持续突破-241024

投资标的：杰瑞股份（002353） 推荐理由：公司盈利能力稳健，海外业务持续突破，订单维持高增长，毛利率显著改善，现金流显著回暖，管理层增持彰显长期发展信心，预计未来营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 杰瑞股份2024年前三季度收入同比下降8.10%，但归母净利润同比增长2.21%，显示盈利能力稳健。

- 海外业务持续突破，毛利率显著改善，预计随着订单执行，收入有望恢复。

- 公司现金流显著回暖，管理层增持股票彰显对公司长期发展的信心，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3公司实现收入80.47亿元，同比下降8.10%。

- 2024年Q3实现收入30.90亿元，同比下降7.38%。

- 归母净利润为15.98亿元，同比增加2.21%；扣非后归母净利润为13.97亿元，同比下降8.66%。

- 2024年Q3归母净利润为5.10亿元，同比下降2.04%；扣非后归母净利润为4.77亿元，同比下降6.74%。

2. **经营分析**： - 收入短期承压主要是由于高基数和大额EPC订单的影响。

- 2024年H1新签订单为71.8亿元，同比增加18.9%。

- 合同负债达15.0亿元，同比增加67.9%，显示下游需求高景气。

3. **海外业务**： - 2024年H1海外收入占比达48.0%，毛利率为37.2%，高于国内的34.6%。

- 北美市场表现良好，电驱压裂设备订单持续增加。

- 中东市场获巴林22亿元天然气EPC订单。

4. **现金流**： - 2024年Q1-Q3经营活动现金流量净额为14.68亿元，同比增加288.4%。

5. **管理层增持**： - 管理层计划在6个月内增持公司股票，增持金额不低于700万元且不超过900万元，显示对公司长期发展的信心。

6. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年公司营收为142.86/169.16/191.64亿元，归母净利润为27.03/32.08/37.31亿元，对应PE为12/10/9倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 原油、天然气价格大幅波动风险。

- 原材料价格上涨风险。

- 汇率波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的经营状况、未来增长潜力及相关风险。