平安证券-【另类资产观察】四季度REITs整体业绩变动不大-250127

- 四季度REITs整体业绩变化不大，营业收入同比下降5%，消费板块表现突出。

- 市场情绪偏强，但REITs与股、债之间的比价优势有所收敛，建议关注结构性机会。

- 可转债维持中性仓位，择券上可略偏积极，关注高平价低溢价策略。

债券标的：可转债。

操作建议：整体仓位维持中性，择券上可略偏积极。

理由：1）当前REITs情绪偏强，但REITs与股、债之间的比价优势有所收敛，建议关注REITs的结构性机会；2）可转债整体仓位维持中性，考虑到一季度是数据空窗期，市场可能继续交易特朗普加征关税的不确定性，以及中长期资金入市的影响可能继续发酵；3）沪深300股息率与10年期国债收益率的比值在16年以来处于最高水平，权益市场存在比价优势；4）选择高平价+低溢价率的策略，以应对未来的市场波动；5）对防波动要求更高、风险偏好更低的投资者，建议采取攻守兼备的双低策略。