中科软：国投证券-中科软-603927-2023年利润正增长，积极探索AIGC应用-240505

投资标的：中科软 推荐理由：中科软作为中科院软件所控股的大型行业应用软件提供商，立足保险行业信息化需求，通过“保险+”战略拓展客户需求，有望实现长期稳健增长。

预计公司未来几年营业收入和净利润将保持增长，具有投资潜力。

1. 中科软2023年利润正增长，主要受益于项目质量提升和“保险+”战略拓展客户需求。

2. 公司积极探索AIGC应用，通过技术赋能政府、医疗等领域，助力客户更好地应用AIGC能力。

3. 预计公司未来三年营业收入和归母净利润将保持稳健增长，维持买入-A的投资评级，目标价38.64元。

1. 2023年公司实现营业收入65.03亿元，同比下降3.01%，实现归母净利润6.55亿元，同比增长2.59%。

2. 2024年一季度，公司实现营业收入12.87亿元，同比增长0.91%，实现归母净利润0.26亿元，同比增长12.35%。

3. 公司2023年收入端同比下降3.01%，出现一定程度的收入承压。

4. 公司2023年综合毛利率31.56%，同比2022年上升2.27pct。

5. 公司“保险+”战略带来的直接业务收入1.30亿元，同比增长55.66%。

6. 预计公司2024/25/26年实现营业收入70.13/75.71/81.91亿元，实现归母净利润7.65/8.92/10.30亿元。

7. 维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价38.64元，对应2024年30倍动态市盈率。