招商期货-尿素产业链周度报告：库存持续去化，供需边际改善，关注出口政策-250323

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：短期内成本支撑偏弱，库存高位持续去化，供需格局边际改善，但整体仍宽松，出口政策未放松，需求处于真空期。

【期货品种】：煤炭 【交易方向】：看空 【理由】：供需格局偏弱，生产成本下移，利润大幅扩大，短期内对煤炭价格支撑减弱。

【期货品种】：复合肥 【交易方向】：看多 【理由】：复合肥存在比价优势，尽管下游开工率小幅下降，但需求在未来有回升的预期。

【期货品种】：天然气 【交易方向】：中性 【理由】：开工率小幅回升，但春检启动，整体开工率环比下降，需关注后续需求变化。

【期货品种】：化肥 【交易方向】：中性 【理由】：虽然价格差异仍存在，但整体需求和出口政策影响短期内难以放量，需关注后期需求恢复情况。

- 短期尿素产业链库存持续去化，仍处于历史高位，供需格局边际改善但整体宽松。

- 成本支撑偏弱，国产开工率小幅下降，出口政策未放松导致短期出口难以放量。

- 关注四月需求回升及出口政策变化，短期内市场将维持宽幅震荡。