东方金诚-2024年11月城投债市场运行情况分析：城投债融资再度转负，收益率全线下行-241206

- 2024年11月城投债新增融资监管严格，净融资转负至-67亿元，发行量3548亿元环比增加。

- 债市走牛，城投债收益率全线下行，信用利差多数收窄，5年期AA-级信用利差走阔。

- 省级和地市级城投债净融资回升，县区级净融资大幅减少，13个省份城投债净融资为负。

债券标的：城投债 操作建议：关注AAA级城投债的投资机会，适度增持省级和地市级城投债。

理由：2024年11月，城投债新增融资监管依然严格，净融资转负至-67亿元，显示整体融资环境仍然紧张。

然而，AAA级城投债的净融资环比增加，表明其相对安全性和市场需求较高。

此外，省级和地市级城投债的净融资由负转正，显示出这些债券的市场信心恢复。

整体市场环境在债牛和政策利好的推动下，城投债收益率全线下行，信用利差收窄，为投资提供了良好的时机。