有色金属行业：东吴证券-有色金属行业跟踪周报：美元现高位筑顶迹象，有色金属普涨-250118

- 本周有色金属行业整体上涨4.47%，其中能源金属涨幅最大，达7.28%。

- 铜价因下游需求下降而上涨空间有限，铝价因欧盟限制俄罗斯原铝进口而上涨，但需求逐渐减弱。

- 黄金价格在美元高位筑顶迹象下维持震荡向上走势，预计短期表现强劲，但需关注宏观政策变化。

本周（1月13日-1月17日），有色金属行业普遍上涨，整体板块涨幅为4.47%。

二级行业中，能源金属上涨7.28%，小金属上涨4.93%，工业金属上涨3.96%，金属新材料上涨3.85%，贵金属上涨3.38%。

工业金属因美国核心CPI低于预期，市场风险偏好提升，价格快速上涨。

贵金属方面，经济数据缓解了市场对降息的悲观预期，美元指数跌破110关口，黄金价格短期走势偏强。

铜价上涨，但下游需求下降限制了铜价的上涨空间。

铝价因欧盟限制俄罗斯原铝进口而上涨，但随着春节临近，下游需求减少，铝加工企业开工率下降。

黄金维持震荡向上走势，美元高位筑顶迹象明显。

风险提示包括美元持续走强和下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 铜： - 推荐理由：美元高位回落推动铜价上涨，但下游需求进一步下降限制了铜价的上涨空间。

尽管近期铜矿进口量有所增加，但因春节临近，终端需求以刚需备货为主，新增订单减少，短期内铜价上涨空间有限。

2. 铝： - 推荐理由：欧盟执委会计划进一步限制俄罗斯原铝进口，推动海内外铝价上涨。

虽然电解铝供应短期稳定，但随着铝价上涨，下游加工企业开工率下降，需求有所减弱。

短期内电解铝维持震荡走势。

3. 黄金： - 推荐理由：美元指数高位筑顶迹象，黄金维持震荡向上走势。

美国经济数据缓和了市场对降息幅度的悲观预期，美元指数下跌，市场风险偏好回升，预计黄金价格短期走势偏强。

需关注未来政策变化对市场的影响。