机械行业：光大证券-机械行业海关总署出口月报（二）：资本品出口构建全球产能再分布-240722

1. 消费品出口受美国去库周期影响，全地形车、高尔夫球车具备成长性，建议关注相关企业。

2. 资本品出口以亚洲为主要市场，受俄罗斯需求拉动，建议关注注塑机、叉车、木工机床等相关企业。

3. 航运装备出口高景气，短期受美国补库和红海危机影响，长期受全球贸易格局变化带动，建议关注相关企业。

消费品出口增速有所提升，消费品多出口欧美市场，受美国加征关税预期影响；资本品出口以亚洲为主要市场，受全球制造业复苏和加征关税预期影响；工程机械出口稳健增长，全球新一轮矿山资本开支有望带动需求；航运装备出口高景气，短期内受美国补库和红海危机影响，长期来看有望受全球贸易格局变化影响。

建议关注消费品领域的泉峰控股、巨星科技、格力博、春风动力、涛涛车业、华洋赛车；资本品领域的伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、欧科亿、华锐精密、纽威数控、普源精电、鼎阳科技、优利德、川仪股份；工程机械领域的徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、恒立液压、景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份；航运装备领域的中集集团、中集安瑞科。

风险分析包括全球经济复苏不及预期、全球关税条件恶化、航运紧张情况加重。

投资标的及推荐理由： 消费品：泉峰控股、巨星科技、格力博、春风动力、涛涛车业、华洋赛车。

消费品出口增速较高，受益于美国降息，具有较强的成长性，建议关注。

资本品-工业：伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、欧科亿、华锐精密、纽威数控、普源精电、鼎阳科技、优利德、川仪股份。

受益于全球制造业复苏和中国产能的全球再分布，有望受益于美国加征关税，建议关注。

资本品-工程机械：徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、恒立液压、景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份。

工程机械景气度改善，受益于全球新一轮矿山资本开支，有望受益于全球贸易格局变化，建议关注。

航运装备：中集集团、中集安瑞科。

船舶、集装箱出口高景气，短期受益于美国补库和红海危机，长期受益于全球贸易格局变化，建议关注。