华鑫证券-固定收益点评报告：小企业景气度大幅回升-250331

1. 3月制造业和非制造业PMI均有所上升，显示企业生产经营活跃度增强，经济扩张加快。

2. 小企业景气度大幅提升，高技术制造业表现突出，民企技术和经营水平改善。

3. 投资建议关注科技型小微企业、低估值红利板块及农业领域，风险提示包括宏观经济变化和政策超预期。

债券标的：科技型小微民企债券、低估值红利板块债券、顺周期消费板块债券、农业相关债券。

操作建议：关注科技型小微民企，尤其是涉及AI医疗、AI制药等领域的企业；同时关注低估值红利板块和顺周期消费板块的债券投资机会；农业领域的债券也值得关注，特别是考虑到中国对美加征关税推高农产品价格和国际市场减产导致供给收缩的背景。

理由：受政策支持和成本压力改善的影响，科技型小微民企的景气度提升，具备良好的成长潜力；低估值红利板块和顺周期消费板块在经济复苏过程中有望受益；农业领域则因外部因素推动，具备一定的投资价值。