中辉期货-棉花2024商品半年度报告：需求因素主导下半年棉价走势-240628

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看空 【理由】：上半年郑棉价格呈现三步走态势，下半年预计传统淡季需求好转较为困难，整体库存压力较难缓和，棉价有进一步走弱可能。

同时，国内市场还需要对国储政策、消费政策、后续降水与温度情况保持密切关注，国外市场的需求情况、关税政策的变化对我国对外贸易产生何种影响，以及相关地缘政治冲突带来的全球格局的变化都需要持续关注，均有可能对盘面带来不同程度的异动。

因此，建议看空郑棉期货。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：中性 【理由】：8月份，秋冬订单及年底订单的准备会为下游需求带来一定提振，出现一定程度的止跌反弹。

但今年的“金九银十”在笔者较为悲观的预期下，依旧会呈现成色较差的状况，期间盘面或以8月定下的基调而宽幅震荡且时间略短于去年同期。

因此，建议采取中性策略，等待更多市场信息的出现再做出决策。

1、上半年棉价呈现“三步走”态势，受内需、外贸订单走弱影响，整体销售进度及库存情况不佳，棉市频频破位下跌。

2、下半年棉价可能继续走弱，6-7月份需求好转困难，8月份或出现一定程度的止跌反弹，但整体成色较差，盘面或以8月定下的基调而宽幅震荡。

3、后市风险点主要包括天气异动、国内外政策变化、全球政治因素等，可能对棉价盘面带来不同程度的影响。