大越期货-燃料油早报-250725

【期货品种】：高硫燃料油（FU2509） 【交易方向】：看空 【理由】：市场供应充足，发电需求季节性减弱，主力持仓空单减少，价格在20日线下方。

【期货品种】：低硫燃料油（LU2510） 【交易方向】：看空 【理由】：短期供应充足，主力持仓空单减少，市场仍面临需求端乐观待验证的风险。

- 亚洲低硫燃料油炼油利润小幅回升，但含硫0.5%船用燃料油的近月价差维持在窄幅贴水水平，市场供应充足。

- 新加坡高硫燃料油现货贴水收窄，库存减少至1990.9万桶，显示出短期市场偏多情绪。

- 然而，市场仍面临供应充足和需求减弱的双重压力，预计短期内油价将在2880-2920和3550-3600区间震荡。