京东方A：东吴证券-京东方A-000725-2024年三季报业绩点评：业绩稳步增长，屏之物联多点开花-241101

投资标的：京东方A（000725） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩稳步增长，营收和净利润大幅提升，显示技术和物联网创新业务多点开花，未来布局MLED和新兴领域，海外市场扩张潜力大，维持“买入”评级。

- 京东方A2024年前三季度业绩稳步增长，营收同比增长13.6%，归母净利润同比大幅增长223.8%。

- 公司围绕“屏之物联”战略，积极推进显示器件、物联网创新、MLED、智慧医工等多业务板块的发展。

- 预计未来几年公司净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注项目进度及行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度公司实现营收1437.3亿元，同比增长13.6%。

- 归母净利润为33.1亿元，同比增长223.8%。

- 扣非归母净利润为23.1亿元，同比增长254.7%。

- 2024年第三季度单季营收503.5亿元，同比增长8.7%，环比增长6.0%。

- 第三季度归母净利润为10.3亿元，同比增长258.2%。

- 前三季度毛利率和净利率分别为16.5%和1.4%，同比增长5.3个百分点和0.3个百分点。

2. **费用情况**： - 销售/管理/研发费用率分别为2.3%/3.0%/6.1%，同比变化不大。

3. **发展战略**： - 公司围绕“屏之物联”战略，构建“1+4+N+生态链”业务发展架构。

- 显示器件业务：第8.6代AMOLED生产线计划于2026年实现量产。

- 物联网创新业务：在多个场景应用领域推出新产品。

- MLED业务：推出首款P0.3 MicroLED车载显示产品，预计2025年实现量产。

- 智慧医工业务：已在多个城市运营数字医院，推动医工融合新生态。

- 传感业务：在多个领域通过认证，LC智能光幕项目进展良好。

- 新兴领域探索：在玻璃基、钙钛矿等领域布局。

4. **海外市场布局**： - 在越南开工建设智慧工厂，目标年产300万台电视、700万台显示器及400万电子纸。

- MLED灯箱在巴西成功落地，车载显示已在海外头部车企导入。

5. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为45.5亿元、90.4亿元和155亿元。

- 当前市值对应的PE分别为39倍、19倍和11倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 在建项目进度不及预期的风险。

- 显示面板行业竞争加剧的风险。

以上信息可以帮助投资者更好地了解京东方A的业绩表现、发展战略及未来前景。