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南华期货-白糖产业风险管理日报-250910

研报作者：边舒扬来自：南华期货时间：2025-09-10 17:11:36

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研报类型

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发布者

su***ye

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：白糖【交易方向】：看空【理由】：印度和泰国的增产预期高，抑制糖价；巴西压榨量提升，制糖比保持在高位；国内消费同比下滑，进口量增加。

【期货品种】：白糖【交易方向】：看多【理由】：印度2024/25榨季食糖期末库存预计足以满足需求；我国暂停泰国糖浆及预混粉进口；特朗普支持可口可乐推出含糖可乐，可能刺激需求。

核心观点

- 市场对印度和泰国的增产预期高涨，抑制了糖价，而巴西的压榨量提升也加大了国际糖价的压力。

- 国内糖消费同比下滑，且新榨季增产预期加剧市场担忧。

- 印度的食糖产量虽下滑，但库存充足，且政府提高了甘蔗收购价格，可能提振种植意愿。

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