中国黄金：财通证券-中国黄金-600916-黄金产品销售快增，24Q1利润同比+21%-240430

投资标的：中国黄金-600916 推荐理由：公司作为我国黄金行业央企龙头，受集团层面大力支持，具备全产业链优势，坚持“产品”+“渠道”双轮驱动，着力提升品牌形象，市场竞争力稳步提升。

预计未来净利润稳步增长，维持“增持”评级。

1）中国黄金公司2023年营收和利润同比增长，2024Q1继续保持增长态势； 2）黄金产品销售增长，盈利能力略有提升，公司在渠道和产品方面持续优化提升； 3）作为央企龙头，公司具备全产业链优势，未来盈利预期稳健，建议维持“增持”评级。

1. 公司2023年营业收入同比增长19.61%，归母净利润同比增长27.20% 2. 公司2024Q1营业收入同比增长13.08%，归母净利润同比增长21.09% 3. 公司黄金产品销售增长明显，2023年黄金产品收入同比增长20.09%，毛利率同比增加0.36% 4. 公司门店数量持续增加，2023年末净增615家门店，2024年计划增加门店数量 5. 公司坚持“产品”+“渠道”双轮驱动，加快C端门店布局，市场竞争力稳步提升 6. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.04/13.93/15.56亿元，对应当前PE分别为16x/13x/12x 7. 风险提示：金价波动风险，下游需求不及预期，市场竞争加剧