中科江南：华安证券-中科江南-301153-2024年中报，客户预算支出调整影响收入，新业务成长迅速-240902

投资标的：中科江南（301153） 推荐理由：尽管短期内因客户预算支出调整影响收入，但公司新业务如行业电子化和预算单位云服务展现出强劲增长潜力，预计未来将实现快速发展，维持“买入”评级。

- 中科江南2024年上半年营业收入3.6亿元，同比下降21.1%，归母净利润3301万元，同比下降68.8%，主要因下游客户预算支出调整。

- 新业务如行业电子化和预算单位云服务表现亮眼，收入分别增长85.6%和88.7%，展现出良好的成长潜力。

- 预计公司2024-2026年收入和净利润将实现一定增长，维持“买入”评级，但需关注研发突破和政策支持等风险。

作为专业投资者，从上述内容中可以提取以下关键信息： ### 公司概况 - **公司名称**：中科江南 - **股票代码**：301153 - **报告期**：2024年中报 ### 财务表现 - **上半年营业收入**：3.6亿元，同比下降21.1% - **归母净利润**：3301万元，同比下降68.8% - **扣非归母净利润**：3035万元，同比下降68.7% - **Q2营业收入**：2.3亿元，同比下降33.8% - **Q2归母净利润**：4663万元，同比下降50.2% - **毛利率**：58.2%，较上年同期提升1.7个百分点 - **股份支付费用**：4323万元，同比增长75.5% - **经营活动净现金流**：净流出2.0亿元，较上年同期恶化 ### 收入变化原因 - **收入下降原因**：下游客户预算支出调整 - **分产品收入变化**： - 支付电子化：下降45.6% - 财政预算管理一体化：下降43.8% - 运维及增值服务、行业电子化、预算单云服务等业务收入增长较快 ### 新业务亮点 - **行业电子化业务**：上半年收入增长85.6%，毛利率提升16个百分点 - **预算单位云服务业务**：上半年收入增长88.7% ### 投资建议 - **未来收入预期**： - 2024年：12.7亿元 - 2025年：15.1亿元 - 2026年：18.1亿元 - **归母净利润预期**： - 2024年：2.9亿元 - 2025年：3.6亿元 - 2026年：4.6亿元 - **评级**：维持“买入”评级 ### 风险提示 1. 研发突破不及预期 2. 政策支持不及预期 3. 产品交付不及预期 4. 下游客户预算支出调整导致收入不及预期 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险。