社会服务行业：万联证券-社会服务行业跟踪报告：社服上半年业绩平淡，子板块表现分化-240807

- 社会服务行业上半年业绩平淡，整体预盈率仅为49%，表现分化明显。

- 旅游景区和酒店餐饮板块受宏观经济影响，业绩不佳；专业服务板块稳步增长。

- 出入境游和文旅消费将迎来政策利好，建议关注免税、景区及教育企业的投资机会。

### 社会服务行业跟踪报告核心要点总结 **行业概况** 截至2024年7月末，社会服务行业共有35家企业发布业绩预告，披露率为44%。

整体业绩表现平淡，受宏观经济放缓和消费需求疲软影响。

**子板块表现** - **旅游景区与酒店餐饮**：业绩表现欠佳，预盈率分别为50%和20%。

- **专业服务**：利润稳步增长，所有已披露业绩预告的公司均预盈。

- **教育板块**：整体景气度较低，预盈率仅22%。

**市场机会** 1. 受益于出入境恢复的口岸免税业务。

2. 经济回暖后，景区、演艺和酒店龙头企业。

3. 高等教育、职业教育及非学科类培训企业。

**风险因素** - 自然灾害和安全事故风险 - 政策风险 - 宏观经济不及预期风险 - 统计偏误风险 **投资建议** 关注免税龙头、景区与酒店龙头以及教育企业的布局。

投资标的： 1）免税龙头公司：受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，业绩逐步向好。

2）景区与演艺龙头公司：受益于经济回暖后客流恢复。

3）酒店龙头公司：受益于经济回暖后客流恢复。

4）教育企业：在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业。

推荐理由： 1）出入境游恢复带来的口岸免税回暖，以及业绩向好的免税龙头公司值得关注。

2）经济回暖后客流恢复，景区与演艺龙头公司和酒店龙头公司有望受益。

3）教育企业在高等教育培训、职业教育培训等领域布局，有望在未来发展中获得机会。