三环集团：国投证券-三环集团-300408-景气度持续回升，创新驱动高质量发展-240429

投资标的：三环集团 推荐理由：公司景气度持续回升，创新驱动高质量发展，业绩持续增长，产品市场认可度提升，研发投入持续加大，分红比例保持较高水平，未来收入和净利润有望持续增长，具有投资潜力。

1. 三环集团在2023年和2024年一季度实现营业收入和净利润持续增长，主要受益于下游需求回暖和产品持续创新，展现出复苏趋势。

2. 公司在MLCC、SOFC模组/系统、PKG等领域持续进行创新研发，并计划在未来几年保持较高的现金股利分配比例，展现出中长期成长空间和分红回报规划。

3. 预计未来几年公司收入和净利润将持续增长，给予2024年35倍PE，对应目标价为35.98元，维持“买入-A”投资评级。

1. 公司2023年营业收入、归母净利润同比增长情况 2. 公司2024年一季度营业收入、归母净利润同比增长情况 3. 公司2023年毛利率下滑原因 4. 公司不同产品领域的研发进展情况 5. 公司的股东分红政策 6. 分析师对公司未来几年收入和归母净利润的预测 7. 维持“买入-A”投资评级的理由